随着A股市场上市券商2025年上半年业绩披露完毕，备受关注的券商自营业务表现情况也悉数显露出来。Wind资讯数据显示，上半年，在股债两市走势向好的情况下，42家上市券商合计实现自营业务净收入1123.54亿元，同比增长53.53%。
业绩增速亮眼
在市场显著回暖、交投活跃的情况下，上半年上市券商业绩整体向好。在经纪、资管、投行、信用、自营五大主营业务中，自营业务处于券商第一大收入来源的地位。从上半年自营业务对券商营收的贡献来看，有15家上市券商自营业务净收入占营业收入的比例在50%以上。
数据显示，上半年，多家头部券商自营业务净收入实现较大幅度增长。其中，行业龙头中信证券实现自营业务净收入190.52亿元，同比增长62.42%；其次为国泰海通，实现自营业务净收入93.52亿元，同比增长89.59%；中国银河、申万宏源、中金公司自营业务净收入分别为73.99亿元、72.97亿元、72.52亿元，分别同比增长50.24%、50.17%、70.65%。
此外，另有5家头部券商上半年自营业务净收入超过了40亿元。分别为华泰证券（66.3亿元）、国信证券（58.15亿元）、广发证券（54.51亿元）、中信建投（46.01亿元）、招商证券（41.24亿元）。
从增速来看，42家上市券商中，有36家在上半年实现自营业务净收入同比增长。其中，23家上市券商的同比增幅在50%以上，不少中小券商展现出较大的业绩弹性。例如，长江证券自营业务净收入增幅居首，同比增长668.35%；得益于合并带来的并表效应，国联民生自营业务净收入同比增长458.78%；华西证券、浙商证券自营业务净收入分别同比增长245.07%、146.38%；太平洋证券、东方证券、国金证券、中金公司自营业务净收入分别同比增长80.72%、77.38%、71.49%、70.65%。
披露核心“打法”
在自营业务成为券商业绩“胜负手”的背景下，券商们纷纷加速探索自营业务的制胜策略，争相构筑差异化竞争优势。
近期，多家券商披露了上半年自营业务的核心策略和重点布局方向。例如，中信证券权益投资业务坚持聚焦上市公司基本面，特别是中长期自由现金流创造能力，加强对低估值大型蓝筹公司的研究，加大量化投资、非方向性对冲策略布局；中国银河则着力加强在AI芯片、量子计算、生物医药、新能源材料、空天科技等先进技术领域的前瞻性研究，投资布局相关产业链和个股，取得较为出色的投资业绩。
多元化策略、非方向性转型成为多家券商自营业务布局的关键词。例如，东方证券表示，公司权益类自营业务将围绕“多资产多策略全天候”布局，非权益类自营业务将进一步推进非方向性转型，从传统的配置策略向更加灵活多元的交易策略转型；红塔证券表示，公司将继续集中力量深入研究非方向性投资，增加相关标的储备，夯实转型成果，筑牢稳健投资收益的基础。
展望券商自营业务的未来发展，盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧向《证券日报》记者表示，在市场向好背景下，券商自营业务有望持续为其贡献重要收入增量。在策略方面，券商应坚持做好深度研究，秉持价值投资理念，加大对优质资产的配置力度，并加强对市场和各类资产发展趋势的跟踪研究，重视波段行情下的仓位管理，不断优化持仓结构，以获取稳健、可持续的收益。
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