经营杠杆的定义:股票怎么上杠杆-AI巨额支出引投资人警告：科技七巨头恐被压垮 谷歌拥致胜法宝

　　“科技七巨头 ”——苹果、微软 、亚马逊、Alphabet
、Meta、特斯拉和英伟达——不断增长的资本支出 ，预示着投资者面临的风险增加，并可能成为这些主导公司最终跑输大盘的催化剂 。

　　这是英国基金管理公司Liontrust Asset Management全球股票主管Mark Hawtin的最新观点。他在接受采访时指出
，最近财报中宣布的激进支出计划是那些寻求可靠回报的股东们最关心的问题
。

　　亚马逊正是这些超大市值公司面临挑战的典型例子。他进一步解释称，这家电商巨头今年原本预计产生600亿美元的现金流 ，但由于资本支出也增加了大致相同的数额
，“现在扣除资本支出后，他们将无法产生任何自由现金流” 。

　　Hawtin指出 ，这种在短期回报和长期基础设施投资之间的权衡
，给投资者带来了一个难题：他们需要在确定性和未来潜在收益之间做出选择
。他强调，这些企业资本密集度的增加从根本上改变了它们的估值方式。

　　他说道：“我们无法预知这些资本支出最终会带来什么结果 ，因此
，我们应该降低投入成本 。投资者天生厌恶不确定性，而目前的支出轨迹更使未来业绩充满不确定性
。
”

　　“雪上加霜的是 ，人工智能的支出与收入之间存在脱节。目前人工智能产生的收入与数十亿美元的基础设施支出相比
，根本无法相提并论 。投资与回报之间的这种差距，给试图评估这些公司未来前景的投资者增加了另一层不确定性
。”他补充道。

　　决胜关键

　　另一方面 ，Hawtin还指出，人工智能竞赛中一个关键因素可能决定胜负：专有数据 。

　　“数据的所有权将绝对决定谁能最终胜出
， ”他说道，并以谷歌母公司Alphabet去年的强劲表现为例
。

　　Hawtin表示 ，尽管Alphabet去年起初表现不佳
，但最终仍成为“科技七巨头
”中表现最好的公司，全年涨幅达65% ，而“这主要归功于其庞大的专有数据集”。

　　对于评估科技巨头的投资者而言
，Hawtin的分析表明，他们不应仅仅关注基础设施支出 ，而应寻找那些拥有独家数据资产的公司 。尽管人工智能技术将变得无处不在
，但对于那些在回报前景不明朗的情况下，仍投入数十亿美元建设产能的公司而言 ，盈利之路依然渺茫。

（文章来源：科创板日报）